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4．资管行业大洗牌，领跑者ROE优先回升4.1银行轻型化、券商重型化银行业的收入结构将由当前的利差收入独大变为利差收入和非息收入并重。新资管业务的发展将使得银行的盈利模从过去的利差驱动模式（本质上也是刚性兑付存在的根源）变为更加追求管理费收入、资产增值收益、超额收益分成。我国商业银行目前仍以利息收入为主，占比75%以上。对标美国四大银行，除花旗稍弱（30%以上）外，摩根大通、美国银行及富国银行的非息收入占比均在约40%以上，摩根大通于2013年甚至达到50.5%的比重，与利息收入平分秋色。因此，随着银行资管业务参与直接融资发展的程度越来越深，我国商业银行的非息收入占比提升趋势将越来越明显。

责任编辑：张玉据了解公司内部讨论情况的知情人士透露，最近几周，德意志银行（Deutsche Bank AG， DBK.XE， DB）高管们集中精力制定裁员计划，打算裁撤近1万个工作岗位，相当于裁员约10%。这是这家受困银行加快削减成本的举措之一。

英联邦秘书长帕特里夏·斯科特兰（Patricia Scotland）赞扬暂停死刑，但也敦促文莱废除其他惩罚措施，如砍断手脚和鞭刑。穆斯林占文莱42万人口的三分之二。文莱政府于2013年10月22日颁布《伊斯兰刑法》。2014年5月1日起该法第一阶段生效。根据文莱政府近期公告，自2019年4月3日起，该法第二、三阶段将生效。这意味着文莱将全面实施《伊斯兰刑法》。

保险方面，截至目前，大病保险累计参保10.06亿人次。上半年，地震巨灾保险保险金额达1251.66亿元。农业保险为936.38万户次提供风险保障2.57万亿元。今年超强台风“利奇马”发生以来，保险业开通快速理赔通道，目前赔款额已超过55亿元，帮助尽快恢复生产。

本轮裁员可能延续到2019年。过去几个月，德银内部围绕应该以多快速度、多大力度裁员进行了艰难的讨论。在这个过程中，德银高管们的看法出现了分歧，并导致投资者信心动摇。自今年年初以来，德银股价跌去了近三分之一，目前处于2016年底该行遭遇信任危机以来的最低水平。

现阶段我国直接融资对国内新经济企业支持力度加大，近期证监会对新经济中“四新产业”独角兽IPO开快速通道更是迈出直融发展的重要一步。以宁德时代为例，2014年12月公司改制为股份制公司后其融资结构较为均衡，截至2015年末公司带息债务/全部投入资本为70.13%，单一中资股权机构瑞庭投资持股50%。经过两轮股权融资（共计110亿）和一轮增资扩股（161亿）后，公司直接融资占比大幅提升，2017年末公司带息债务/全部投入资本为35.45%。截至IPO前股权融资均来自于中资风投机构，共计持股59.34%。在证监会四新产业IPO快速通道的政策红利下，宁德时代仅用24天完成过会，将成为第三家在A股上市的新经济企业。当前新经济正处于关键转折期，未来经济新动能的进一步壮大依赖于直接融资进一步发展。